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      國企參與期貨套期保值之路如何走 
      http://www.xiaomai.cn    2014-05-13     中國小麥網

        今年3月, 全國人大代表、上海期貨交易所理事長楊邁軍日前向十二屆全國人大二次會議提交了《關于支持國有企業參與期貨市場的建議》 。楊邁軍建議,各級國資主管部門要研究出臺相關政策文件,取消將《企業會計準則第24號--套期保值》作為國有企業參與套期保值的前置條件,采取原則性指導,對有行業代表性的套保國有企業進行實地調研,理清套期保值業務和投機交易的差異,出臺相關的國有企業套期保值業務指引,允許企業自主選擇適合實際情況的套保方式和風險管理工具,鼓勵國有企業充分利用期貨市場進行套期保值。

        對此,首創期貨副總經理,分管研發、投資咨詢及資產管理業務的宋立波,近日對外表示,從期貨市場來看,這主要在于國內衍生品市場尚不夠成熟以及企業對于衍生品運用還很有限。

        首先,定價是期貨市場的重要功能之一,不具有定價權的貿易一方是不具有主導利潤分配的權利的。以鐵礦石為例,定價權總體掌握在國外三大礦商之手,但隨著我國鐵礦石期貨的成功上市,這種情況已緩慢發生變化,鐵礦石期貨的交易量遠超新加坡鐵礦石掉期交易,并已對鐵礦石現貨等價格產生了一定的影響,可見期貨市場的定價功能對發展貿易強國的意義。

        其次,風險管理是企業參與期貨市場的主要目的之一。企業參與期貨市場進行風險管理,其核心是增強了企業運行的穩定性,企業的穩定運行也是其整體核心競爭力之一。增強了核心競爭力的企業在國際競爭中也將占有優勢。只有企業在國際競爭中占有優勢才能談得上貿易強國之稱,也更能夠在國際競爭中勝出,并在國際貿易的利潤分配中有較大的話語權。

        第三,從本質上來說,仍然是企業風險管理的衍生。貨幣是國際貿易的度量衡,而人民幣外匯市場既缺乏彈性也缺乏衍生品,使得在國際貿易中通常采用外幣進行貿易結算,這從某些方面來說也增加了對外貿易企業的運營成本。由于缺乏有效的人民幣衍生品,使得企業在進行對外貿易中必然產生較大的外匯風險敞口,目前中國已經有非常龐大的外貿成交量,建議盡快上市外匯期貨等匯率衍生品,給廣大對外貿易企業提供風險管理工具,增強其在國際競爭中的話語權,發展壯大企業,使我國實現由貿易大國向貿易強國轉變。

        那么,如何進一步普及期貨理念,促進更多的實體企業尤其是國企參與期貨套保?

        首先,參與的實體企業自身存在需求的內生動力是前提。對于國企而言,公平參與市場競爭是國企主動運用期貨工具管理經營風險的一個最有效的前提。

        其次,推動實體產業和期貨市場的有效結合是交易所和期貨公司的共同責任,當前形勢下兩者都需要的重要手段就是如何創新。對于期貨公司而言,需要盡快挖掘期現結合的產業服務模式和市場機會,借助于風險管理子公司的平臺,或者通過整合現有客戶資源,將實貨與資金相對接,創新性地將企業融資服務與風險管理服務有效地結合,即滿足企業需求,又能實現期貨公司在產業風險管理顧問咨詢業務上的突破與創收。而對于交易所而言,應該在新品種、新工具的研究與推出,以及引導期貨公司針對產業客戶進行有效推廣的方式上,進行一些創新性的設計與組織。

        第三,作為加強期貨市場服務實體產業的政策性引導,建議監管部門應該更加重視期貨市場質的提升效果,重視期貨公司服務產業的專業性與創新性方面的引導與評價,并能在期貨公司分類評級工作中予以體現。


      編輯:天天



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